5. Empréstitos

5.1. Concepto

Cuando una empresa requiere financiación a largo plazo en una cuantía importante, puede ocurrir que ésta le sea denegada por los bancos, ya que la concesión de un préstamo de este tipo a un solo cliente supone una concentración de riesgo muy alta para las entidades financieras.

En este caso, la empresa puede decidirse a emitir un empréstito de obligaciones, consistente en dividir la financiación total necesaria en unas partes alícuotas denominadas obligaciones. Las obligaciones son adquiridas por los inversores. En principio:

Posteriormente, la sociedad deberá devolver la cantidad recibida y los intereses pactados mediante el sistema de amortización que se determinó en las condiciones de emisión del empréstito.

5.2. Valor de emisión y valor de reembolso

Antes de estudiar la contabilización de los empréstitos, es necesario aclarar una serie de conceptos relativos a los mismos. Para su mejor comprensión, se va a suponer que una sociedad emite un empréstito, representado por 10.000 obligaciones de 100 u.m. nominales cada una, emitidas al 90 por 100 y reembolsables al 110 por 100. La amortización se realizará en cinco años, a un ritmo de 2.000 títulos cada año.

En este y en cualquier empréstito se pueden distinguir los siguientes términos:

• Valor nominal es el importe del título sobre el que se pagan los intereses. En nuestro caso, 100 u.m.
• Valor de emisión es el importe que el suscriptor u obligacionista desembolsa por la adquisición del título (Valor nominal ´ Porcentaje de emisión = 100 u.m. ´ 90% = 90 u.m.).
• Valor de reembolso es el importe que percibirá el obligacionista el día que su obligación sea amortizada (Valor nominal ´ Porcentaje de reembolso = 100 u.m. ´ 110% = 110 u.m.).
• Prima de reembolso es la diferencia entre el valor de reembolso de la obligación y el valor nominal de la misma (110 – 10 = 100 u.m.).
• Prima o quebranto de emisión es la diferencia entre el valor nominal de la obligación y su valor de emisión (100 – 90 = 10 u.m.).

Los conceptos de prima o quebranto de emisión y prima de reembolso tienen por objeto incrementar la rentabilidad del empréstito para el suscriptor de las obligaciones y, así, hacer más fácil su colocación en el mercado.

5.3. Registro contable

5.3.1. Emisión

El problema que plantea la contabilización de la emisión de obligaciones y bonos es la coexistencia, en muchas ocasiones, de costes financieros explícitos –los intereses sobre el nominal, los cupones– y de costes implícitos –la prima de reembolso, el quebranto de emisión, etc.–.

La norma de valoración 11.ª del PGC señala que:

«Las deudas no comerciales figurarán por su valor de reembolso. La diferencia entre dicho valor y la cantidad recibida figurará separadamente en el activo del balance; tal diferencia debe imputarse anualmente a resultados en las cantidades que correspondan de acuerdo con un criterio financiero».

Es esta rentabilidad implícita la que, de acuerdo con la norma de valoración 11.ª del PGC, figurará separadamente en el activo del balance, en concreto representada en la cuenta 271, «Gastos por intereses diferidos de valores negociables».

En consecuencia, el asiento a efectuar por la emisión será:

¹ Las cuentas 500, «Obligaciones y bonos a corto plazo», y 150, «Obligaciones y bonos», expresan, respectivamente, las deudas con vencimiento a corto plazo (2.000 x 110 = 220.000 u.m.) y a largo plazo (8.000 x 110 = 880.000 u.m.) por el valor de reembolso.
² La cuenta 572, «Bancos, c/c a la vista», recoge el valor de emisión, que es el importe percibido por la sociedad de los obligacionistas (10.000 x 90 = 900.000 u.m.).
³ La cuenta 271, «Gastos por intereses diferidos en valores negociables», representa la diferencia entre el valor de reembolso y el de emisión de las obligaciones [(110 – 90) x 10.000 = 200.000 u.m.], es decir, la rentabilidad implícita.

Habitualmente, se denomina a las primas de emisión y reembolso rentabilidad implícita, en relación al suscriptor de la obligación, que es quien percibirá a la amortización de las obligaciones un importe superior al que ha prestado. Desde el punto de vista del emisor de los títulos, las primas representan un coste de naturaleza financiera (al ser coste de dinero), que deberá imputar a resultados según vayan transcurriendo los años en que se va a amortizar el empréstito.

¿Qué significa esto? Que a la fecha de emisión del empréstito la deuda devengada es de 90 u.m./título, es decir, la cantidad recibida; deuda que se irá incrementando según vaya transcurriendo el tiempo y, en consecuencia, devengándose intereses implícitos.

5.3.2. Gastos de emisión

La emisión de un empréstito de obligaciones lleva de la mano una serie de gastos como pueden ser: escritura pública, permisos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, publicidad, convocatoria de los obligacionistas, etc.

Estos gastos, en principio, son gastos del ejercicio en el que se han producido. Ahora bien, si estos gastos son cuantiosos, se pueden imputar a resultados en varios ejercicios, con arreglo a un criterio financiero y en un tiempo no superior al vencimiento de la deuda que los ha generado.

Las dos posibilidades de contabilización serán:

1.º Si se consideran como gastos del ejercicio:

2.º Si se consideran como gastos a distribuir en varios ejercicios:

Si se opta por esta alternativa, se deberán imputar a resultados atendiendo a un criterio financiero.

5.3.3. Intereses

5.3.3.1. Intereses explícitos

Como se ha mencionado anteriormente, la emisión de un empréstito supone el pago de unos intereses (denominados cupones) en tanto la obligación no sea amortizada (se dice que está viva o en circulación). Este interés se devenga por el simple transcurso del tiempo. La contabilización del gasto por los intereses devengados hasta una determinada fecha será:

La cuenta 506, «Intereses de empréstitos y otras emisiones análogas», representa los intereses a pagar, vencidos o no, por las obligaciones en circulación.

Posteriormente, por el pago de los intereses:

El interés, al ser una retribución del capital, está sujeto a retención del Impuesto sobre la Renta o Impuesto sobre Sociedades, por lo que la sociedad pagadora deberá practicar la misma al vencimiento de los intereses.

5.3.3.2. Intereses implícitos

Están constituidos por las primas de emisión y reembolso y aparecen en el momento de la emisión de la deuda. La imputación a resultados ha de realizarse con arreglo a un criterio financiero mediante el siguiente registro contable:

La cuantía a imputar se realizará de acuerdo a un criterio financiero, como puede ser el de los títulos vivos. Mediante el mismo, el gasto a imputar a la cuenta de «Resultados» dependerá del número de títulos vivos en cada ejercicio, manteniendo el importe a sanear una relación proporcional con la financiación disfrutada por la sociedad.

5.3.4. Amortización de obligaciones

El TRLSA establece varias formas de amortización de las obligaciones. La más habitual es aquella que implica la devolución de las cantidades que aportaron en su día los obligacionistas, que pueden verse incrementadas por las primas de emisión y reembolso, si así estaba estipulado en las condiciones de emisión.

El asiento contable que se realizará a la amortización será:

Y por el reintegro de las cantidades a los obligacionistas:

Como resumen de todo lo anterior, se desarrolla un ejemplo completo.