Amortización de empréstitos (I). Amortización por compra en bolsa de los títulos
Por amortización de un empréstito entendemos la extinción de la deuda que dicho empréstito representa. El procedimiento más frecuente es el reembolso periódico de un determinado número de títulos elegidos por sorteo, aunque también es posible la extinción de la deuda antes del vencimiento, tal y como señala el art. 430 del TRLSC.
La amortización por compra en bolsa de los títulos es una de las formas de amortización previstas en la Ley para el caso de obligaciones que coticen en mercados de valores, donde la sociedad emisora puede adquirirlas con el fin de amortizarlas para así reducir el empréstito.
El interés explícito o cupón se percibe el día del vencimiento del título, con independencia de quien haya detentado la propiedad del mismo durante el periodo de devengo. En el momento de adquirir las obligaciones estas incluyen en su valor el llamada “cupón corrido” que son los intereses explícitos, devengados y no vencidos, que se devengan diariamente, de forma que a medida que va transcurriendo el periodo de generación de los intereses las obligaciones van aumentando de valor.
El cupón corrido se determina con la siguiente formula de capitalización simple:
Cupón corrido = Cit1 / t2
C = Nominal del titulo
i = Tipo de interés explicito, referido al periodo de devengo
t1 = Días transcurridos desde el vencimiento del ultimo cupón hasta la fecha actual
t2 = Días totales del periodo de devengo
El precio que paga la sociedad emisora por adquirir sus títulos en bolsa no puede considerarse en su totalidad como precio de adquisición de los mimos, sino que una parte del importe pagado se corresponde con el cupón corrido y el resto constituye el precio de adquisición de los títulos.
EJEMPLO
La sociedad “A” emite el 1 de enero de 20X0 un empréstito formado por 15.000 obligaciones de 10 euros de valor nominal al 6% de interés anual pagadero por anualidades vencidas, durante cinco años, amortizando igual número de títulos cada año. Los gastos de emisión del empréstito ascienden a 12.000 euros.
El 1 de enero de 20X3 compra en bolsa 1.000 títulos al 96%.
SOLUCIÓN
El cuadro de amortización del empréstito será el siguiente:
Años |
Títulos vivos |
Títulos amortizados |
Interés |
Amortización |
Anualidad |
31/12/20X0 31/12/20X1 31/12/20X2 31/12/20X3 31/12/20X4 |
15.000 12.000 9.000 6.000 3.000 |
3.000 3.000 3.000 3.000 3.000 |
9.000 7.200 5.400 3.600 1.800 |
30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 |
39.000 37.200 35.400 33.600 31.800 |
|
|
|
27.000 |
150.000 |
|
Cálculo del tipo de interés efectivo:
(15.000 x 10) – 12.000 = 39.000 / (1 + ie) + 37.200 / (1 + ie)2 + 35.400 / (1 + ie)3 + 33.600 / (1 + ie)4 + 31.800 / (1 + ie)5
ie = 0,092592277
Cuadro del coste amortizado calculado a partir del tipo de interés efectivo:
Años |
Interés efectivo |
Interés explícito |
Interés implícito |
Amortización |
Coste amortizado |
01/01/20X0 31/12/20X0 31/12/20X1 31/12/20X2 31/12/20X3 31/12/20X4 |
12.777,73 10.349,75 7.863,63 5.313,97 2.694,91 |
9.000 7.200 5.400 3.600 1.800 |
3.777,73 3.149,75 2.463,63 1.713,97 894,91 |
30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 |
138.000 111.777,73 84.927,48 57.391,11 29.105,08 0 |
1 de enero de 20X0. Por la emisión, suscripción y desembolso de las obligaciones:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
138.000,00 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
26.222,27 |
|
(177) Obligaciones y bonos |
111.777,73 |
31 de diciembre de 20X0. Por el devengo del interés efectivo:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(661) Intereses de obligaciones y bonos |
12.777,73 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
3.777,73 |
|
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas |
9.000,00 |
Por el pago del interés explícito:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas |
9.000,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
9.000,00 |
Por la recogida de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo (26.222,27 + 3.777,73) |
30.000,00 |
|
(509) Valores negociables amortizados |
30.000,00 |
Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(509) Valores negociables amortizados |
30.000,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
30.000,00 |
Por la reclasificación del largo al corto plazo:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(177) Obligaciones y bonos (111.777,73 - 84.927,48) |
26.850,25 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
26.850,25 |
31 de diciembre de 20X1. Por el devengo del interés efectivo:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(661) Intereses de obligaciones y bonos |
10.349,75 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
3.149,75 |
|
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas |
7.200,00 |
Por el pago del interés explícito:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas |
7.200,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
7.200,00 |
Por la recogida de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo (26.850,25 + 3.149,75) |
30.000,00 |
|
(509) Valores negociables amortizados |
30.000,00 |
Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(509) Valores negociables amortizados |
30.000,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
30.000,00 |
Por la reclasificación del largo al corto plazo:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(177) Obligaciones y bonos (84.927,48 - 57.391,11) |
27.536,37 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
27.536,37 |
31 de diciembre de 20X2. Por el devengo del interés efectivo:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(661) Intereses de obligaciones y bonos |
7.863,63 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
2.463,63 |
|
| (506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas | 5.400,00 |
Por el pago del interés explícito:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas |
5.400,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
5.400,00 |
Por la recogida de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo (27.536,37 + 2.463,63) |
30.000,00 |
|
(509) Valores negociables amortizados |
30.000,00 |
Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(509) Valores negociables amortizados |
30.000,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
30.000,00 |
Por la reclasificación del largo al corto plazo:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(177) Obligaciones y bonos (57.391,11- 29.105,08) |
28.286,03 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
28.286,03 |
1 de enero de 20X3. Por la compra en bolsa de 1.000 títulos al 96%:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(-) Obligaciones propias recogidas |
9.600,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
9.600,00 |
Por la amortización de los títulos adquiridos:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
9.600,00 |
|
(-) Obligaciones propias recogidas |
9.600,00 |
Coste amortizado de los títulos no amortizados:
57.391,11 / 6.000 x 5.000 = 47.825,93
Calculo del nuevo tipo de interés efectivo:
47.825,93 = 23.000 / (1 + ie) + 31.800 / (1 + ie)2 —> ie = 0,090590642
Calculamos el nuevo cuadro de coste amortizado:
Años |
Interés efectivo |
Interés explícito |
Interés implícito |
Amortización |
Coste amortizado |
01/01/20X3 31/12/20X3 31/12/20X4 |
4.332,58 2.641,48 |
3.000,00 1.800,00 |
1.332,58 841,48 |
20.000,00 30.000,00 |
47.825,93 29.158,51 - |
31 de diciembre de 20X3. Por el devengo del interés efectivo:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(661) Intereses de obligaciones y bonos |
4.332,58 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
1.332,58 |
|
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas |
3.000,00 |
Por el pago del interés explícito:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas |
3.000,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
3.000,00 |
Por la recogida de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
20.000,00 |
|
(509) Valores negociables amortizados |
20.000,00 |
Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(509) Valores negociables amortizados |
20.000,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
20.000,00 |
Por la reclasificación del largo al corto plazo:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(177) Obligaciones y bonos |
29.158,51 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
29.158,51 |
31 de diciembre de 20X2. Por el devengo del interés efectivo:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(661) Intereses de obligaciones y bonos |
2.641,48 |
|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
841,48 |
|
| (506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas | 1.800,00 |
Por el pago del interés explícito:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas |
1.800,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
1.800,00 |
Por la recogida de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo |
30.000,00 |
|
(509) Valores negociables amortizados |
30.000,00 |
Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:
| Cuenta | Debe | Haber |
|---|---|---|
(509) Valores negociables amortizados |
30.000,00 |
|
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros |
30.000,00 |